Πηγή Εικόνας: απε - μπεΓιώργος Παπακωνσταντίνου
Σημαντική αύξηση του κύκλου εργασιών, των καθαρών κερδών, του EBITDA και περαιτέρω μείωση του καθαρού δανεισμού παρουσίασε ο όμιλος ΑΒΑΞ αναφορικά με τα οικονομικά αποτελέσματα του α’ 6μήνου του 2024, που πιστοποιούν τις προοπτικές του στα μεγάλα έργα υποδομών. Ειδικότερα, σύμφωνα με τις οικονομικές καταστάσεις για το α’ εξάμηνο του 2024, ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών του ομίλου, μόνο από συνεχιζόμενες δραστηριότητες, αυξήθηκε κατά 50,4% σε 289,1 εκατ. ευρώ, έναντι 192,2 εκατ. στην αντίστοιχη περίοδο του 2023, ως αποτέλεσμα της ωρίμανσης υλοποίησης των συμβάσεων που υπογράφηκαν το προηγούμενο διάστημα (Γραμμή 4 – Αττικό Μετρό, έργα υποδομής Ελληνικού, flyover Θεσσαλονίκης, ενεργειακό έργο στη Ρουμανία).
Τα κέρδη προ φόρων, χρηματοοικονομικών εξόδων και αποσβέσεων (ΕΒΙΤDA) του Ομίλου από συνεχιζόμενες δραστηριότητες ανήλθαν σε 54,2 εκατομμύρια στο α’ εξάμηνο του 2024, έναντι 27,4 εκατομμυρίων στο α’ εξάμηνο του προηγούμενου έτους, ως αποτέλεσμα της σημαντικής ενίσχυσης των επιδόσεων του κλάδου κατασκευών (αυξημένο περιθώριο EBITDA 9,4% έναντι 6,8% το 2023) και του κλάδου παραχωρήσεων. Ο οποίος, παρά την απώλεια της Αττικής Οδού προσεχώς, σύμφωνα με τη διοίκηση της εισηγμένης, θα εξακολουθήσει να έχει σημαντική συνεισφορά τόσο από τις υφιστάμενες παραχωρήσεις (Ολυμπία Οδός & Αυτοκινητόδρομος Αιγαίου εν λειτουργία – flyover Θεσσαλονίκης υπό κατασκευή) όσο και από νέες που στοχεύει ο όμιλος από τους εν εξελίξει διαγωνισμούς το επόμενο διάστημα.
Τα κέρδη μετά φόρων από συνεχιζόμενες δραστηριότητες σε επίπεδο Ομίλου ανήλθαν σε 19,4 εκατομμύρια στο α’ εξάμηνο του 2024 έναντι 3,4 εκατομμυρίων ευρώ στην συγκρίσιμη περίοδο του 2023 (αλλά ζημία 1,5 εκατομμύρια στην εταιρεία). Η απόδοση του κλάδου κατασκευών βελτιώθηκε περαιτέρω, με διεύρυνση των περιθωρίων κέρδους. Συγκεκριμένα, το περιθώριο EBITDA των κατασκευών αυξήθηκε σε 9,4% στο α’ εξάμηνο του 2024 από 6,8% στο αντίστοιχο εξάμηνο του 2023, τάση η οποία αναμένεται να συνεχιστεί καθώς επιταχύνεται ο ρυθμός υλοποίησης των νέων έργων με ανώτερα χαρακτηριστικά κερδοφορίας.
Το ανεκτέλεστο
Στο τέλος του α’ εξαμήνου του 2024, το ανεκτέλεστο υπόλοιπο των υπογεγραμμένων έργων του Ομίλου έφτανε τα 2,99 δις (έναντι 3,05 δις στο τέλος του 2023). Εντός του α’ εξαμήνου του 2024, ο όμιλος υπέγραψε νέες συμβάσεις αξίας 136 εκατομμυρίων, ενώ υπάρχουν και συμβάσεις προς υπογραφή συνολικής αξίας 243 εκατομμυρίων. Συνυπολογίζοντας όλα τα παραπάνω έργα, το ανεκτέλεστο υπόλοιπο την τρέχουσα περίοδο ανέρχεται σε 3,23 δις, από το οποίο το 47% αντιστοιχεί σε δημόσια έργα και το υπόλοιπο 53% σε ιδιωτικά έργα και ΣΔΙΤ.
Πέφτει ο καθαρός τραπεζικός δανεισμός
Ο καθαρός τραπεζικός δανεισμός του Ομίλου (συμπεριλαμβανομένου financial lease) μειώθηκε κατά 7,4 εκατ. ευρώ στη διάρκεια του α’ εξαμήνου του 2024, με αποτέλεσμα να ανέρχεται σε 213 εκατ. ευρώ στο τέλος της περιόδου. Η συνολική μείωση του καθαρού τραπεζικού δανεισμού από το τέλος του 2020 ανέρχεται σε 53%, με αποτέλεσμα παρά την άνοδο των επιτοκίων δανεισμού το χρηματοοικονομικό κόστος του Ομίλου να συγκρατηθεί σε 12 εκατ. ευρώ στο α’ εξάμηνο του 20124, έναντι 10,9 εκατ. ευρώ στο συγκρίσιμο εξάμηνο του 2023. Η διοίκηση του ομίλου εκτιμά ότι η αποκλιμάκωση αυτή σε συνδυασμό με την πρόσφατη επιμήκυνση της διάρκειας αποπληρωμής του και την εξασφάλιση επιπρόσθετων γραμμών χρηματοδότησης θα επιτρέψουν την απρόσκοπτη χρηματοδότηση του επενδυτικού προγράμματος του Ομίλου τα επόμενα έτη.
Το portfolio παραχωρήσεων – ΣΔΙΤ
Η αξία του χαρτοφυλακίου παραχωρήσεων, ΣΔΙΤ και μαρίνων του Ομίλου παραμένει υψηλή, προσφέροντας υψηλά προβλεπόμενα μερίσματα σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, ενώ ο Όμιλος συμμετέχει επιλεκτικά στις διαγωνιστικές διαδικασίες για νέες συμβάσεις παραχώρησης και ΣΔΙΤ στη χώρα μας. Στο πλαίσιο αυτό ο Όμιλος ΑΒΑΞ ενισχύει την 100% θυγατρική ΑΒΑΞ Παραχωρήσεις, η οποία πρόσφατα εξέδωσε κοινό ομολογιακό δάνειο ύψους 300 εκατομμυρίων ευρώ, διάρκειας 7 ετών, προκειμένου να αναλαμβάνει η ίδια τη χρηματοδότηση για την υλοποίηση των αναπτυξιακών και επενδυτικών της σχεδίων, επιτρέποντας μεγαλύτερη διαφάνεια στον δανεισμό της εισηγμένης κατασκευαστικής ΑΒΑΞ ΑΕ, ο οποίος περιορίζεται κυρίως στις ανάγκες για την εκτέλεση των έργων.
Γιατί είναι θετικές οι προοπτικές
Όπως αναφέρει η διοίκηση της ΑΒΑΞ στην οικονομική έκθεση, στις άμεσα επόμενες περιόδους εκτιμάται ότι θα καταγραφεί σημαντική ενίσχυση των οικονομικών επιδόσεων με αιχμή την κατασκευαστική δραστηριότητα, δεδομένου του σημαντικά αυξημένου ανεκτέλεστου υπολοίπου και των ανώτερων χαρακτηριστικών κερδοφορίας των έργων που έχουν συμβασιοποιηθεί κυρίως τα τελευταία δύο έτη. Στο τέλος του α’ εξαμήνου του 2024, το ανεκτέλεστο υπόλοιπο του Ομίλου κατά τα Διεθνή Λογιστικά Πρότυπα, δηλαδή το τμήμα των υπογεγραμμένων συμβάσεων κατασκευαστικών έργων που δεν έχει αποτυπωθεί στις χρηματοοικονομικές καταστάσεις ως προς την παραγωγή εσόδων και εξόδων έφτανε τα 2,99 δις, έναντι 3,05 δις στο τέλος του 2023. Στο παραπάνω ποσό δεν περιλαμβάνονται συμβάσεις εκτός του κατασκευαστικού τομέα, όπως πχ το real estate και άλλες υπηρεσίες. Συνυπολογίζοντας τις συμβάσεις που έχουν υπογραφεί στη διάρκεια του γ’ τριμήνου του 2024, αλλά και τις συμβάσεις προς υπογραφή για έργα και διαγωνισμούς στα οποία έχει ήδη ανακηρυχθεί ανάδοχος η Εταιρεία και οι θυγατρικές της μονάδες, χωρίς όμως να λαμβάνεται υπόψη η εκτέλεση έργων μετά το α’ εξάμηνο του έτους, το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων του Ομίλου ανέρχεται σε 3,23 δις την τρέχουσα περίοδο. Από το ανωτέρω συνολικό ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων, εκτιμάται ότι στο β’ εξάμηνο του 2024 θα εκτελεσθούν έργα αξίας ανάλογης με το α’ εξάμηνο του έτους, και το υπόλοιπο ποσό θα εκτελεσθεί σε μακροχρόνιο ορίζοντα από το 2025 και έπειτα.
